17.12.2021

Механизм Ликвидационного Неттинга Усовершенствуют

Автор: Борис Ермолаев

Cодержание

При этом закрепляется возможность использовать механизм ликвидационного неттинга в отношении нескольких обязательств, вытекающих из различных генеральных соглашений, и исключается возможность его необоснованного оспаривания. В мировой практике неттинг используется давно и строго на основании закона, который закрепил не только его виды, цель, но и типы. Целью неттинга является выплата каждой из сторон двух или многостороннего зачета нетто-баланса, после соотнесения размера обязательств.

Неттинг может принимать ряд форм, которые имеют различные степени правового воздействия в случае дефолта одной из сторон. Неттинг — зачет встречных однородных обязательств и требований по ценным бумагам и (или) денежным средствам. Сразу же после заключения второй сделки в процессе новации сделки заменяются новой сделкой.

Исходя из существующего законодательства, ликвидационный неттинг может попасть под оспаривание как сделка с предпочтением, а это создает существенные риски как для участников финансового рынка, так и для самого рынка. Именно для финансового рынка (с его динамикой и объемом совершения сделок) нужны четкие и недвусмысленные правила игры и серьезные гарантии. По результатам неттинга для каждого клиента определяется чистое сальдо — позиция. В рамках генерального соглашения, как установил суд, стороны заключили 32 беспоставочные сделки купли-продажи драгоценных металлов (золота) и 13 беспоставочных сделок купли-продажи облигаций внешнего облигационного займа Российской Федерации, выпущенных Министерством финансов Российской Федерации. В соответствии с пунктом 6 приложения N 1 к генеральному соглашению маржа предоставляется на условиях займа, возвращаемого или прекращаемого на условиях соглашения, причем целью предоставления маржи является минимизация рисков неисполнения истцом своих обязательств перед ответчиком по сделкам, а не получение ответчиком в пользование денежных средств. Также поправки направлены на защиту ликвидационного неттинга при оспаривании действительности одного или нескольких финансовых договоров, заключенных в рамках генерального соглашения.

Лицензия на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте № 2799 от 29 сентября 2015 года.

Договорный Зачет

Но по результатам правоприменительной практики возникла необходимость уточнения ряда норм, отмечают авторы законопроекта в пояснительной записке к документу. Госдума приняла в третьем, окончательном чтении закон, направленный на совершенствование механизма ликвидационного неттинга, который является инструментом финансового рынка, позволяющим сокращать кредитные риски сторон по финансовым договорам. Совет Федерации на заседании 23 декабря одобрил закон, который направлен на совершенствование механизма ликвидационного неттинга. Этот инструмент финансового рынка позволяет сокращать кредитные риски сторон по финансовым договорам. Суд установил, что между истцом и ответчиком было заключено генеральное соглашение от 27 ноября 2003 года N 092 об общих условиях проведения срочных сделок.

При этом, закон, а значит и его положения о ликвидационном неттинге вступают в действие с первого января 2012 года. Несмотря на отсутствие должного законодательного регулирования, институт неттинга в нашей стране применяется все чаще и чаще. При этом под неттингом понимают соглашение сторон о прекращении взаимных обязательств или их замене, а также наличие возможности у сторон договора самостоятельно установить порядок и условия проведения зачета не нарушая закон. В последнее время среди бизнесменов активно применяется зачет встречных требований, который позволяет не только погашать собственные обязательства, но и сэкономить на расходах.

Неттинг В Международной Практике

В целом неттинг предоставляет сторонам договора значительные преимущества, такие как отсутствие необходимости создавать обеспечение и проходить процедуру обращения взыскания на обеспечение, легкая процедура осуществления зачета, четкость определения суммы, которая уплачивается при зачете, если требования денежные. В силу новационного неттинга происходит замена нескольких обязательств одним новым обязательством, которое должно быть исполнено в будущем. Такое объединение происходит при наступлении определенного обязательства, как указано в контракте. Что касается ликвидационного типа неттинга, то как и во многих континентальных странах, его проведение невозможно, если одна из сторон была объявлена банкротом, а проведение зачета против нее, может привести к преимущественному удовлетворению требований одного акционера перед другими. За принятие законопроекта сегодня проголосовало подавляющее большинство депутатов, лишь один выступил против. Как отметил член комитета Госдумы по финансовому рынку Алексей Лященко, содокладчик по проекту, принятие инициативы снимет юридические риски и повысит привлекательность российского финансового рынка.

Что такое неттинг по открытым позициям?

Неттинг (Netting) — система, которая допускает только одну позицию по выбранному инструменту в любом направлении. Она повсеместно применяется на фондовом рынке. … Хеджинг (Hedging) — система, которая допускает сколько угодно открытых позиций в разных направлениях по выбранному инструменту.

Стороны договорились заключать форвардные сделки, в соответствии с которыми то одна, то другая сторона являлись то покупателем, то продавцом. Предметом так называемой поставки по системе СВИФТ, РЕЙТЕР и Блумберг являлись одни и те же ценности — валютные, ценные бумаги, золото (опцион). Согласно условиям соглашения выигрыш (премия) зависел лишь от курса валюты либо цены золота на соответствующий день (дата спот) в соответствии с практикой, установившейся на соответствующем валютно-финансовом рынке, что соответствует правовой природе сделки-пари. В текущих экономических условиях особую актуальность приобретает зачет встречных требований, позволяющий участникам своевременно погашать собственные обязательства и экономить на расходах. В международной практике одним из наиболее оптимальных способов зачета является неттинг.

Кроме того, при проведении ликвидационного неттинга, требование и встречное требование должны быть денежными, что делает в свою очередь невозможным зачесть требования, одно из которых касается, к примеру, поставки товара. Исключением станет заблаговременное включение в договор, содержащий «неденежные» требования, положения о замене основного обязательства денежным, и его последующим неттингом против иных обязательств, в случае банкротства (несостоятельности). Ликвидационный неттинг — это взаимозачёт обязательств между сторонами сделки в случае банкротства одной из них. Истец обратился с кассационной жалобой, в которой просит отменить определение и постановление и направить дело на новое рассмотрение, полагает, что судом первой инстанции неправильно применены нормы материального права и процессуального права, выводы судов не соответствуют установленным по делу фактическим обстоятельствам.

Расчетный неттинг призван уменьшить риски при расчетах между сторонами и применяется к требованиям, срок исполнения по которым уже наступил. Принятие закона позволит сократить юридические риски для участников финансового рынка, что в итоге сократит их издержки и положительно отразится на привлекательности российского финансового рынка в целом, отмечается в пояснительной записке. Документ также закрепляет возможность использовать механизм ликвидационного неттинга в отношении нескольких нетто-обязательств, выявленных из различных генеральных соглашений (единых договоров) или правил клиринга. Задачей расчетного неттинга является снижение рисков, возникающих при расчетах между сторонами.

Понятие Неттинга И Потребность В Нем

Принятые нормы, в частности, устраняют неоднозначное толкование допустимости ликвидационного неттинга в рамках процедур банкротства. Кроме того, обеспечивается единообразное регулирование этого механизма в нормативно-правовых актах. Изменения вносятся в законы «О несостоятельности (банкротстве)» и «О банках и банковской деятельности». Ликвидационный неттинг производится в случаях наступления дефолта или иного события, которое прекращает действие сделки. Как уже понятно из названия данный вид взаимозачета применяется при признании организации несостоятельной (банкротом). Основой клиринга могут быть также торговые договоры, которые подписываются с целью уравновешивания стоимости в оборотах и определяющие количество и тип товаров, а также платёжные договоры, которые устанавливают условия выполнения расчётов между партнёрами.

Но в удовлетворении заявленного иска решением суда первой инстанции КБ «ГУТА-Банк» было отказано. В связи с развитием деривативного рынка в России неттинг приобретает все большее значение. Ликвидационный (close-out) неттинг осуществляется при наступлении дефолта или иного события прекращения сделки . Однако и из такой ситуации можно найти выход, прописав в договоре положения, позволяющие произвести конвертацию одного обязательства в другое. Процесс взаимозачета стоимостей уравновешивающих продаж и покупок в первую очередь продаж и покупок фьючерсов, опционов и форвардных сделок с иностранной валютой. Многие европейские страны уже ввели в свое законодательство специальные положения о неттинге в общем, и об его ликвидационном типе в частности.

После появления рынка Форекс была предпринята попытка немного упростить торговлю и контроль за открытыми позициями. Это, в свою очередь, дало трейдерам возможность торговать одним инструментом по разным торговым стратегиям с использованием одного и того же торгового счёта. Он относится к числу наиболее оптимальных способов зачета в международной практике и предназначен для того, чтобы упростить расчеты и сократить транзакционные расходы.

Авторские Права На Материалы Сайта

Однако с вышеназванными судебными актами суд кассационной инстанции не может согласиться в силу нижеследующего. Будем надеяться, что этот законопроект в той или иной версии будет принят и ликвидационный неттинг будет официально закреплен в России. При расчетном неттинге сделки считаются отдельными и неттинг происходит только по окончании их действия или в иной срок, установленный договором.

Поэтому в договоры, которые содержат неденежные требования, могут включаться положения о замене в случае несостоятельности основного обязательства денежным обязательством и последующим неттингом этого обязательства против иных денежных обязательств. Стоит отметить, что термин «неттинг» в настоящее время можно встретить в нескольких подзаконных актах, однако достаточное правовое регулирование отсутствует. Это означает наличие опасности в том, что в случае несостоятельности одного из контрагентов, неттинг не будет защищаться российским судом, а будет рассмотрен как обычный договорной зачет, под которым понимается зачет, осуществляемый сторонами на основании заключенного между ними соглашения и позволяющий устранить недостатки зачета по закону. Необходимость введения довольно нового для отечественного права и бизнеса института – неттинга обусловлена окончившимся финансовым кризисом, экономическим развитием банковского сектора, а также обострившаяся конкурентная борьба между различными финансовыми организациями. Кроме того, неттинг позволяет производить взаимозачет встречных материальных требований без реального движения денежных средств, существенно экономя при этом на таких сопутствующих издержках, как комиссия банка и т.д., что является плюсом неттинга. Ликвидационный неттинг — это специальный механизм подсчета окончательной суммы долга по совокупности финансовых сделок в рамках одного договора.

Что такое клиринговые операции?

Кли́ринг (англ. clearing — очистка) — безналичные расчёты между странами, компаниями, предприятиями и банками за поставленные, проданные друг другу товары, ценные бумаги и оказанные услуги, осуществляемые путём взаимного зачёта, исходя из условий баланса платежей.

Часть средств, размещенных в ОАО «Альфа-Банк» при закрытии им сделок возвращались в ООО КБ «Содбизнесбанк» как возврат займа с процентами и учитывались как уменьшение или возврат депозита. По мнению истца, отсутствует факт требования со стороны ОАО «Альфа-Банк» приемлемой маржи. ООО КБ «Содбизнесбанк» не отзывал средства, размещенные в ОАО «Альфа-Банк», даже если все сделки были закрыты, средства, предоставленные ОАО «Альфа-Банк», оставались в его распоряжении. При close-out-неттинге требование и встречное требование должны быть денежными. Это означает, что, например, невозможно зачесть денежное требование против обязательств поставки определенного имущества, за исключением случаев, когда такое имущество будет продано и вместо него будут получены определенные денежные средства.

Истец полагает, что выводы суда о том, что в рамках генерального соглашения стороны договорились заключать форвардные сделки, предметом которых являлась поставка ценных бумаг и золота, не соответствуют материалам дела. По мнению истца, суд неправомерно исходил из того, что в подтверждениях указан базовый актив, а в условиях их исполнения — без указания базового актива. Истец считает, что предметом регулирования генерального соглашения является заключение сторонами сделок по купли-продажи базового актива за валюту. «Исключается возможность необоснованного оспаривания ликвидационного неттинга, а также финансовых договоров, заключённых в целях обеспечения исполнения обязательств из производных финансовых инструментов, как сделок, влекущих за собой оказание предпочтения одним кредиторам перед другими кредиторами», — пояснил зампред Комитета Совета Федерации по бюджету и финрынкам Мухарбий Ульбашев. В передаче дела по иску о признании генерального соглашения об общих условиях проведения срочных сделок недействительной (притворной) сделкой для пересмотра в порядке надзора судебных актов отказано, так как суд, отказывая в удовлетворении иска, обоснованно исходил из того, что спорная сделка является сделкой-пари, предмет и иные существенные условия которой согласованы. На самом деле вопрос зрел давно, поскольку на сегодняшний день нет защиты таких институтов в рамках дела о несостоятельности и в целом остается непонятной судьба ликвидационного неттинга в банкротстве, нет и нормальной внятной практики.

Смотреть Что Такое «неттинг» В Других Словарях:

«Парламентская газета» имеет пункты печати и представительства в десяти субъектах федерации. Распространяется по подписке и в розницу, в органах исполнительной и представительной власти федерального и регионального уровня, в поездах дальнего следования и «Сапсан», в самолетах ГТК «Россия», «Аэрофлот», а также региональных авиакомпаний. В соответствии с частью 4 статьи 299 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации определение о передаче дела в Президиум Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации для пересмотра оспариваемого судебного акта в порядке надзора может быть вынесено лишь при наличии оснований, предусмотренных статьей 304 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации. Изучив содержание оспариваемых судебных актов, доводы заявителя, коллегия судей Высшего Арбитражного суда Российской Федерации считает, что заявление Белина С.Ю. Требования, связанные с участием граждан в указанных в настоящем пункте сделках, подлежат судебной защите только при условии их заключения на бирже.

  • Неттинг является строго договорным обязательством; он не может возникать из закона.
  • Законопроект был призван установить правовой режим неттинга, а именно ликвидационного неттинга, на рынке финансовых инструментов.
  • Однако и из такой ситуации можно найти выход, прописав в договоре положения, позволяющие произвести конвертацию одного обязательства в другое.

Возможно, именно по этой причине новационный неттинг используется крайне редко. Юридические риски ликвидационного неттинга для участников финансового рынка хотят сократить. Поправки в законы «О банках и банковской деятельности» (№ 395-1) и «О несостоятельности (банкротстве)» (№ 127-ФЗ) разработаны правительством с целью усовершенствования механизма ликвидационного неттинга (взаимозачета обязательств между сторонами сделки).

Неттинг

В статье рассматриваются понятие, виды, сущность неттинга и возможности его применения в России. Возможности ликвидационного неттинга позволяют завершить расчеты по сделкам при банкротстве, минуя традиционную очередь кредиторов. То есть при банкротстве компании заинтересованная сторона, заключившая с ней соответствующее («генеральное») соглашение, может вернуть свои деньги в первоочередном порядке. Это дает профучастникам финансового рынка и инвесторам дополнительную защиту. Применять инструменты ликвидационного неттинга в России стало возможно после вступления в силу закона о клиринге в 2012 году (№ 7-ФЗ). По данному делу истец предъявил требования, вытекающие из сделки, упомянутой в новой редакции статьи 1062 Кодекса, стороны также представляют собой юридические лица, действующие в соответствии с выданными лицензиями на осуществление банковской деятельности, и являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, поэтому с февраля 2007 года эти требования подлежат судебной защите.

Он применяется лишь к тем требованиям, срок исполнения по которым уже наступил. А как же тогда быть компаниям, входящим в состав транснациональных корпораций? Ведь все они обычно имеют встречные обязательства внутри корпорации перед другими «сестринскими» компаниями-нерезидентами РФ. Такие ТНК также используют расчетный неттинг, но в этом случае под этим понятием скрывается несколько иной принцип работы. Понятие «неттинг» достаточно широко применяется в финансах, поскольку в самом общем смысле представляет собой взаимозачет встречных материальных требований без реального движения денег. Например, стороны, по финансовое сделке, пришедшие к соглашению производить расчет по платежам, предусмотренным на одну и ту же дату и в одной и той же валюте, на нетто-основе, реально переводят в пользу друг друга лишь нетто-суммы, тем самым существенно экономя на сопутствующих издержках и комиссиях посредников (например, обслуживающих банков).

В заседании судебной коллегии представители ответчика настаивали на удовлетворении своей жалобы в полном объеме. Особенностью новационного неттинга является возможность зачета только однотипных обязательств, например, денежных. Это означает, что не получится провести неттинг платежного обязательства и обязательства по поставке товаров.

Он позволяет сокращать кредитные риски сторон по финансовым договорам и способствует развитию финансового рынка. Другие поправки касаются особенностей определения размера денежных обязательств, возникающих из финансовых договоров, при прекращении обязательств по этим договорам. Также предусмотрено исключение возможности необоснованного оспаривания финансовых договоров, в частности, как сделок, влекущих за собой оказание предпочтения одному из кредиторов перед другими. Судебная коллегия, проверив материалы дела, обсудив доводы жалобы и заслушав объяснения представителей сторон по существу заявленного иска, находит принятые по делу решение и постановление арбитражного суда подлежащими отмене по следующим основаниям. Положение существенно изменил Федеральный закон от 7 февраля 2011 года N 8-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона «О клиринге и клиринговой деятельности», который ввел возможность применения ликвидационного неттинга в нашей стране.

При таких обстоятельствах принятые по делу решение и постановление арбитражного суда подлежат отмене с отказом в заявленном иске. В связи с отказом в иске с истца в пользу ответчика подлежат возмещению расходы, понесенные последним на оплату настоящей кассационной жалобы. 1062 Гражданского кодекса Российской Федерации требования граждан и юридических лиц, связанные с организацией игр и пари или с участием в них, не подлежат судебной защите, за исключением требования лиц, принявших участие в играх или пари под влиянием обмана, насилия, угрозы или злонамеренного соглашения их представителя с организатором игр или пари, а также требований, указанных в п. 410 и 411, которые разрешают ограничивать односторонний зачет договором, и 421 ГК РФ, закрепляющей принцип свободы договора, в соответствии с которым стороны могут заключать договор, как предусмотренный, так и не предусмотренный законом или иными правовыми актами. Мировой опыт позволяет широко применять в сфере банковских и биржевых операций неттинг — двусторонний или многосторонний зачет. Это один из наиболее оптимальных инструментов, поскольку может применяться в различных областях деятельности (расчетный неттинг — при проведении платежей в целях снижения операционных и иных рисков, ликвидационный — в случае неплатежеспособности одной из сторон в целях сохранения финансовой устойчивости ее контрагентов и т.д.).

В частности, это связано со случаями необоснованного оспаривания ликвидационного неттинга», – поясняет эксперт. Он отмечает, что закрепление возможности использовать этот механизм в отношении нескольких нетто-обязательств, выявленных из различных генеральных соглашений, а также унифицированное регулирование неттинга положительно скажется на практике, так как сейчас неоднородность норм создает сложности для применения этого инструмента. На сегодняшний день в деловых кругах начал активно применяться такой инструмент, как зачет встречных требований. Он помогает не только выполнить условия соглашения перед контрагентом, но и сэкономить на издержках. Требования граждан и юридических лиц, связанные с организацией игр и пари или с участием в них, не подлежат судебной защите, за исключением требований лиц, принявших участие в играх или пари под влиянием обмана, насилия, угрозы или злонамеренного соглашения их представителя с организатором игр или пари, а также требований, указанных в пункте 5 статьи 1063 настоящего Кодекса. Представитель истца в суде кассационной инстанции просил оставить постановление апелляционной инстанции без изменения.